신주인수권부사채(BW)를 알아보자 (feat.전환사채)

 

신주인수권부사채(BW)란?

 

신주인수권부사채란 회사채의 일종으로 해당 회사의 주식을 미리 정해 놓은 가격에 살 수 있는 권리가 주어진 채권입니다. 신주인수권부사채를 가지고 있는 투자자들은 향후 해당 기업의 주가가 오르면 상승한 주가가 아닌 미리 정해놓은 가격에 주식을 살 수 있기 때문에 채권의 안정적인 이자 수익과 동시에 주가 상승에 따른 주식의 수익의 이점을 모두 누릴 수 있는 일종의 하이브리드 증권입니다. 개인투자자들은 공모 청약을 통해 신주인수권부사채를 살 수 있으며, 청약 이후에도 주식처럼 장내에서 거래할 수도 있습니다.

 

 

신주인수권부사채(BW)란?

신주인수권부사채(BW) 전환사채(CB) 차이

신주인수권부사채와 전환사채는 주식과 연결되어 있다는 공통점을 가집니다. 신주인수권부사채와 달리 전환사채는 채권을 발행한 회사의 주식으로 바꿀 수 있는 권리가 주어진 회사채입니다. 전환사채도 신주인수권부사채와 동일하게 전환가격을 미리 정해놓습니다만 전환사채는 주식으로 바꾸면 회사채가 없어집니다. 신주인수권부사채는 신주인수권을 행사하더라도 채권은 그대로 남아 있다는 점이 다릅니다.

 

 

	신주인수권부사채(BW)	전환사채(CB)
권리	주식을 약속한 가격에 살 수 있는 권리	채권을 주식으로 바꿀 수 있는 권리
채권소멸여부	신주인수권 행사 후에도 채권 유지	주식으로 전환 뒤에는 회사채 소멸
추가자금여부	주식을 살 때 행사가격 기준으로 매입 자금을 납입	추가 자금 납임 없음
분리여부	분리형 존재 - 채권과 신주인수권을 분리해 매매 가능	분리형 존재하지 않음

 

신주인수권부사채 분리형 비분리형?

 

신주인수권부채는 전환사채와 달리 투자자가 채권과 신주인수권을 따로 분리할 수 있는 분리형 신주인수권부사채도 있습니다. 분리형 신주인수권부사채는 투자자가 채권을 판 뒤 주가가 오르면 주식을 약정된 가격에 받을 수 있습니다. 반대로 신주인수권부채를 산 뒤 신주인수권리만 팔아 회사채를 샀을 때 들어간 비용을 줄일 수도 있습니다.

 

신주인수권부사채 발행

 

회사는 왜 일반 회사채가 아닌 신주인수권부사채를 발행할까? 신주인수권부사채는 향후 주식을 넘겨받을 수 있는 권리가 있기 때문에 채권 자체의 약정이자가 일반 회사채에 비해 더 낮습니다. 따라서 회사는 신주인수권부사채를 통해 채권 발행 비용을 줄일 수 있습니다. 일반적으로 경제 상황이 좋지 않으면 기업들은 신주인수권부사채나 전환사채 발행을 합니다. 회사가 자금이 필요할 때 유상 증자를 할 수도 있지만, 증자 후 주식이 늘어나 주가가 희석될 리스크가 있고 투자자를 확보하기 어려울 수 있기 때문입니다. 반면, 신주인수권부사채나 전환사채는 주식을 살 타이밍을 각자 정할 수 있기 때문에 투자자를 끌어모으기 쉬운 편입니다.

 

 

경제 기사로 확인하는 신주인수권부사채

 

"인공지능 기업 솔트룩스는 지난 2021년 7월에 발행한 전환사채(CB)와 신주인수권부사채(BW)의 매도청구권(콜옵션) 행사 계획을 2일 발표했다."

 

솔트룩스, 전환사채·신주인수권부사채 콜옵션 행사 계획 발표

 

 

 

(자료 출처)

[아하! 경제뉴스]BW, CB와 어떻게 다르며 왜 논란이 되나요

 

 

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