공매도 뜻과 역사, 위험성 알아보기

공매도는 대중으로부터 종종 오해되고 잘못 표현되는 개념입니다. 어떤 사람들은 공매도를 다른 사람의 불행을 이용해 이익을 얻는 방법으로 보는 반면, 다른 사람들은 공매도를 주식 시장에서 돈을 벌 수 있는 합법적인 방법으로 여깁니다. 이번 포스팅에서는 공매도란 무엇인지 공매도의 역사 및 위험성에 대해 알아보겠습니다.

 

공매도란?

 

공매도는 투자자가 유가증권 가격 하락을 통해 이익을 얻기 위해 사용하는 기술입니다. 공매도는 주식을 빌려서 즉시 매도하고 추후 주식을 갚습니다. 예를 들어, 현재 가격이 10만원인 OO전자 주식을 빌린 다음 10만원에 주식을 먼저 판 뒤, 시간이 지나 OO주식이 7만원이 되었다면 그 주식을 다시 사 주식을 갚습니다. 이 때 3만원의 이득이 발생하게 됩니다. 공매도는 이렇게 먼저 판 뒤 갚아 그 차액을 챙기는 수익 창출법입니다.

 

공매도 매커니즘을 5단계로 정리해보겠습니다.

 

1. 투자자는 가격이 비싸고 가치가 하락할 가능성이 있다고 판단되는 주식을 고릅니다.

2. 투자자는 브로커로부터 해당 증권의 주식을 빌려 나중에 주식을 반환한다고 약속합니다.

3. 투자자는 차입한 주식을 공개 시장에서 즉시 매도하여 다른 투자에 사용할 수 있는 현금을 창출합니다.

4. 예상대로 주식 가격이 하락하면 투자자는 더 낮은 가격에 주식을 다시 매수하여 브로커에게 반환합니다.

5. 투자자는 원래 판매 가격과 환매 가격의 차액을 수익으로 챙깁니다.

 

이것이 공매도의 5단계 매커니즘입니다. 하지만 실제로는 공매도가 훨씬 더 복잡할 수 있습니다. 공매도자는 위험을 관리하고 수익을 극대화하기 위해 다른 투자로 포지션을 헤지하거나 옵션 계약을 사용해 잠재적 손실을 제한하는 등 다양한 기법과 전략을 사용하는 경우도 많기 때문입니다.

 

 

공매도 역사

공매도의 기원은 17세기 암스테르담으로 거슬러 올라갈 수 있는데, 당시 트레이더는 아직 보유하지 않은 주식을 더 낮은 가격에 다시 사들이기 위해 주식을 매도했습니다. 이 관행은 '윈드핸들' 또는 '윈드 트레이딩'으로 알려졌으며, 당시 고가 상품이었던 튤립 가격의 변동으로 이익을 얻을 수 있는 방법으로 여겨졌습니다.

 

공매도는 18세기와 19세기에 유럽과 미국에서 주식 시장이 발전하기 시작하면서 더욱 널리 퍼졌습니다. 그러나 20세기에 들어서야 공매도가 널리 받아들여지고 규제를 받는 관행이 되었습니다.

미국에서는 1934년 증권거래위원회(SEC)가 설립될 때까지 공매도에 대한 규제가 거의 없었습니다. SEC는 공매도에 관한 규정을 포함하여 주식 시장의 투명성과 안정성을 증진하기 위한 여러 가지 규칙과 규정을 도입했습니다. 오늘날 공매도는 전 세계 금융 시장에서 일반적인 관행으로 자리 잡았으며, 남용을 방지하고 시장 안정을 도모하기 위해 고안된 다양한 규정의 적용을 받습니다.

공매도 위험성

공매도는 상당한 위험을 수반합니다. 공매도의 가장 중요한 위험성 몇 가지입니다.

1. 무제한 손실

최대 손실이 투자한 금액으로 제한되는 주식 매입과 달리 공매도는 무제한 손실 가능성이 있습니다. 공매도 대상 주식의 가격이 하락하지 않고 상승하면 공매도자는 주식을 매도한 가격보다 높은 가격에 다시 매수해야 하므로 상당한 손실이 발생할 수 있습니다.

2. 마진 콜

투자자가 주식을 공매도할 때 브로커로부터 주식을 빌려 공개시장에서 매도합니다. 브로커는 투자자에게 빌린 주식에 대한 담보로 계좌에 최소한의 편일예탁잔고를 유지하도록 요구합니다. 주식 가격이 크게 상승하면 투자자는 최소 자기자본 수준을 유지하기 위해 계좌에 추가 자금을 입금해야 할 수 있습니다. 그렇지 않으면 브로커가 부족분을 충당하기 위해 투자자의 다른 자산을 매도 할 수있는 마진 콜이 발생할 수 있습니다.

 

3. 제한된 상승 가능성

공매도를 통해 투자자는 유가증권 가격 하락으로 이익을 얻을 수 있지만 잠재적 이익은 매도 가격과 환매 가격의 차이로 제한됩니다. 반면에 주식을 매수하면 가치가 상승할 수 있는 금액에 제한이 없으므로 잠재적으로 무한한 상승 가능성을 제공합니다.

4. 시장 불안정성

공매도는 특히 경제가 불확실하거나 시장 변동성이 클 때 시장 불안정에 기여할 수 있습니다. 공매도가 특정 종목의 주식을 대량으로 매도하면 주가에 하락 압력을 가하여 다른 투자자들의 패닉을 유발하고 더 큰 매도세로 이어질 수 있습니다.

5. 규제 위험

공매도는 남용을 방지하고 시장 안정을 도모하기 위해 고안된 다양한 규제의 적용을 받습니다. 불투명하거나 조작적인 관행에 관여하는 투자자는 벌금 및 기타 처벌을 포함한 법적 처벌을 받을 수 있습니다.

투자자는 공매도에 참여하기 전에 이러한 위험을 신중하게 고려하는 것이 중요합니다. 공매도는 특정 시장 상황에서 위험을 관리하고 수익을 창출하는 데 유용한 도구가 될 수 있지만 모든 투자자에게 적합한 것은 아니며 잠재적인 단점을 신중하게 고려한 후에만 공매도를 수행해야 합니다.

 

 

공매도를 둘러싼 논란

공매도는 오랫동안 논란의 대상이 되어 왔으며, 일부 비방하는 사람들은 공매도가 시장 불안정을 야기하고 주가 조작에 이용될 수 있다고 주장합니다. 반면 공매도는 투자자가 다양한 시장 상황에서 위험을 관리하고 수익을 창출할 수 있는 합법적이고 중요한 금융 시스템의 일부라고 주장하는 사람들도 있습니다.

공매도를 둘러싼 가장 유명한 논란 중 하나는 2008년 금융 위기 당시 공매도가 여러 주요 금융 기관의 붕괴에 기여했다는 비난을 받았을 때 발생했습니다. 일부 비평가들은 공매도 투자자들이 해당 기관의 주가를 떨어뜨리기 위해 루머를 퍼뜨리고 다른 조작 행위를 벌여 결국 기관을 파산시켰다고 주장했습니다.

 

공매도가 금융위기에 영향을 미쳤을 수 있다는 증거는 일부 존재합니다만, 공매도가 본질적으로 주가를 조작하거나 불안정하게 만드는 것은 아니라는 점을 알아두는 것이 중요합니다. 공매도는 책임감 있고 윤리적으로 사용될 수 있으며, 투명성을 높이고 남용을 방지하기 위해 고안된 다양한 규제의 적용을 받습니다.

 

결론

공매도는 전 세계 금융 시장에서 투자자와 트레이더가 널리 사용하는 복잡하고 논란의 여지가 있는 투자 기법입니다. 공매도는 다양한 시장 상황에서 위험을 관리하고 수익을 창출하는 데 유용한 도구가 될 수 있지만, 위험이 없는 것은 아니므로 투자자는 공매도에 참여하기 전에 잠재적인 단점을 신중하게 고려해야 합니다.

 

궁극적으로 공매도 참여 여부는 투자자의 위험 허용 범위, 투자 목표, 전반적인 시장 전망 등 여러 요인에 따라 결정됩니다. 공매도의 메커니즘, 관련된 위험과 보상, 공매도를 둘러싼 논란을 이해함으로써 투자자는 공매도를 투자 전략에 포함할지 여부를 판단할 수 있겠습니다.